智通财经APP获悉六盘水设备保温厂家，中金发布研报称，保管网易-S(09999)26/27年Non-GAAP净利润预测。现价对应港股12.7/11.3倍、好意思股12.8/11.5倍26/27年Non-GAAP P/E。保管保管网易-S(09999)跑赢行业评及主义价 265港元/171好意思元(港好意思股均对应19/17倍26/27年Non-GAAP P/E)。港/好意思股上行空间46/44。该行预测网易1Q26收入同增3。

中金主要不雅点如下：

1Q26旗舰居品矩阵展现谋略韧，预期收入郑重增长

1Q26旗舰游戏展现出抓续的谋略韧。其中：《梦境西游》电脑版3月1日秘书同期在线东说念主数梗阻390万六盘水设备保温厂家，再创历史新。左证该行不雅察，《天地》端游1Q26活水及付费率亦亮眼。手游面，左证七麦数据，《梦境西游》《蛋仔派对》《率土之滨》《燕云十六声》等1Q26挪动端iOS活水均完毕同比增长。

预期毛利率进步，销售费率规复相对常态

该行以为，递延收入的健康增长和利润率自研游戏及官服占比安详进步，为中长久盈利才智提供相沿。用度侧25年同期因阶段影响销售费率相对较低，1Q26规复相对常态且有季度投放，对额及费率同比均有进步。

年内青睐国外梗阻及《渐忘之海》新游进展;同期热心港股主要上市程度

预测后续：1)出海面，《燕云十六声》服4月初随新版块凉州上线，再次干预Steam寰球畅销榜前三(左证SteamDB);《Marvel Rivals》六赛季发扬亦相对亮眼。2)怒放全国新游《渐忘之海》已于4月底取得版号并开启删档付费测试招募，铁皮保温公司于FY25功绩会知道居品将于本年暑期上线，该行以为有望成为下半年功绩的进攻增量起首。3)《限大》研发进展中。该行判断现时估值已较充分响应严慎预期，下半年新品管线发力有望动估值树立。此外，网易此前公告证明将港股由二上市转为主要上市，该行以为有望为纳入港股通铺路，或成为股价催化剂。

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